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Blanco Jargon Buster: EMIR Europäische Marktinfrastrukturverordnung

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Es ist eine Herausforderung, bei den Schlagwörtern des Finanzwesens auf dem Laufenden zu bleiben, vor allem, wenn ständig neue Phrasen und Akronyme auftauchen. Deshalb sind wir hier, um die Verwirrung zu beseitigen und die Finanzwelt zu entmystifizieren. In dieser Ausgabe der Jargon Buster-Reihe von Blanco widmen wir uns der EMIR, der Europäischen Marktinfrastrukturverordnung.

Was sind die EMIR und die Freiverkehrsmärkte?

Die Europäische Marktinfrastrukturverordnung (EMIR) wurde zur Stabilisierung der außerbörslichen Märkte in der EU geschaffen und trat im August 2012 in Kraft. Zu den OTC-Märkten gehören Aktien, Anleihen, Derivate und Schuldtitel, die nicht über eine zentrale Börse, sondern über ein Händlernetz gehandelt werden. Die Unternehmen, die OTC-Geschäfte tätigen, sind in der Regel sehr klein, so dass sie Händler einsetzen, um direkt mit anderen Händlern zu verhandeln, anstatt in einer großen, formellen Arena wie einer Börse zu handeln.

Die EMIR-Anforderungen für OTC-Transaktionen und CCPs

EMIR schreibt mehrere Anforderungen für OTC-Geschäfte vor. Erstens müssen alle OTC-Derivate gemeldet werden. Zweitens müssen bestimmte Arten von OTC-Derivaten über eine zentrale Gegenpartei-Clearingstelle (CCP) abgewickelt werden. CCPs sind Finanzinstitute, die den Handel mit Derivaten und Aktien in der EU erleichtern, um die Risiken für Händler zu verringern und die Stabilität der Finanzmärkte zu erhöhen. Drittens müssen nach der EMIR-Richtlinie Transaktionsregister über Derivate, die nicht ordnungsgemäß abgewickelt werden, Bericht erstatten und Methoden zur Risikominderung angewandt werden. Schließlich stellt die EMIR spezifische Anforderungen an CCPs und Transaktionsregister, um sicherzustellen, dass sie Transaktionen korrekt abwickeln und der Öffentlichkeit bestimmte Daten zur Verfügung stellen.

Darüber hinaus enthält die EMIR-Richtlinie verschiedene Techniken zur Risikominderung. Dazu gehören die sofortige Bestätigung von OTC-Geschäften, die Beilegung von Streitigkeiten sowie die Komprimierung und der Abgleich von OTC-Portfolios. Diese Techniken machen den Freiverkehrsmarkt stabiler und sicherer, und die EMIR-Richtlinie setzt sie streng durch.

Wer muss die EMIR-Richtlinie einhalten?

Verschiedene Finanzunternehmen müssen die EMIR-Richtlinie einhalten. Bei OTC-Geschäften müssen alle Gegenparteien oberhalb der Clearingschwelle (spezifische Beträge, die in den EMIR-Verordnungen für bestimmte Kategorien von OTC-Derivatkontrakten festgelegt sind) Risikominderungstechniken anwenden und die Clearing- und Meldevorschriften einhalten. Gegenparteien unterhalb der Clearingschwelle müssen bestimmte Risikominderungstechniken anwenden, wie z. B. die unverzügliche Bestätigung von OTC-Geschäften und die Komprimierung und Abstimmung von OTC-Portfolios. Außerdem müssen sie bestimmte Meldeverfahren einhalten.

Obwohl die meisten Finanzinstitute die EMIR-Richtlinie einhalten müssen, gibt es einige Ausnahmen. Für gruppeninterne Transaktionen (Transaktionen zwischen Unternehmen einer Gruppe) und für Altersversorgungssysteme gelten besondere Ausnahmen für Clearingverpflichtungen und Ausnahmen vom Austausch von Sicherheiten. Die Umstände variieren je nach Transaktion und den Details des spezifischen Szenarios, und Finanzberater müssen in der Regel feststellen, ob bestimmte Unternehmen für eine Ausnahme von EMIR in Frage kommen.

Bleiben Sie dran für unseren nächsten Artikel, in dem wir den Finanzjargon weiter entmystifizieren!

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